一、事件概述。
   
公司发布2016年中报,上半年实现营业收入5.47亿元,同比增长36.09%;归母净利润0.78亿元,同比增长52.31%;每股收益0.11元。
   
二、分析与判断。
   
产品结构优化升级,业绩保持高速增长。
   
公司上半年不断深化大单晶金刚石在消费和工业领域的应用,并推动微米钻石线产品由光伏市场向蓝宝石、半导体等领域延伸,产品结构持续升级、产能逐步释放,助力业绩高速增长。公司深耕宝石级钻石,2015年签订7,056万美元、9,200万美元两大订单,2016年上半年贡献销售收入332.88万元、632.01万元,同时开拓了下游销售渠道,未来将继续增厚业绩。消费、工业双轮驱动下,公司盈利能力有望进一步提高。
   
定增45.88亿获批文,抢占大单晶市场。
   
公司金刚石生产技术领先,产品质量堪比天然钻石,上半年新获专利35项,技术水平继续提升。定增45.88亿已于7月获证监会核准批复,募集资金主要用于年产700万克拉宝石级钻石项目,扩大产能。现阶段国内外大单晶金刚石产品下游市场需求增长迅猛,本次定增将助力公司进一步发展珠宝首饰、工艺品等消费级产品,抢占大单晶市场商机,开拓新利润增长点。资本助力下,公司有望奠定行业领先地位。
   
宣传营销力度加大,竞争力持续增强。
   
公司不断加强品牌宣传和市场推广,自有品牌慕蒂卡珠宝已成功推出人造钻饰、搭建了网站和微信公众平台,未来或将加大对设计环节的投资,提高产品竞争力。2016年3月,公司作为郑开国际马拉松赛合作伙伴为大赛打造镶钻奖牌,提高了品牌知名度,未来或可借鉴人造水晶标杆施华洛世奇成功经验,加强宣传营销力度。此外,本次定增绑定金利福珠宝实际控制人,或可带来下游渠道支持,助力公司扩大市场份额。
   
三、盈利预测与投资建议。
   
公司产品结构持续升级,消费领域布局不断深化,伴随定增完成,业绩有望持续高速增长。预计2016-2018年EPS为0.33/0.65/0.96元,对应PE为36/18/12倍,维持“强烈推荐”评级。
   
四、风险提示。
   
定增项目进展低于预期,终端需求不达。